[房企图鉴]当代置业融资成本高企 盈利能力评分一般

宏观经济 2018-11-15207未知admin

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  摘要:地产行业真的进入了严冬?房企真的迎来了“剩者为王”的局面?新浪财经梳理上市房企主要的经营数据,带你窥探龙头房企“过冬”的差异与应对,从融资、拿地、销售、土储、偿债、利润……入手探寻行业之变。

  本期新浪财经梳理当代置业今年以来经营业绩表现,并与去年同期数据、主流50家上市房企经营数据均值进行比较,同时新浪财经根据房地产企业开发业务的整体商业模式和运作流程,参考主流评级体系,归类经营指标并赋予相应权重,从四个方面来找寻当代置业今年以来的“改变”与“侧重”。

  评分方面,当代置业业务发展、盈利能力、规模优势、财务实力等各方面评分一般,存在较大的发展空间。

  基本业务方面,当代置业2018年上半年拿地金额为32.09亿元,大幅低于主流房企数据均值。2018年上半年当代置业拿地面积为151.63万㎡,拿地力度放缓,而2017年全年拿地为290㎡。当代置业半年销售金额为133.6亿元,销售面积为118.6万㎡,上半年销售面积同比上涨30.9%,2017年全年当代置业销售面积为151.63万㎡。但公司存货周转率相对较快,且销售价格与拿地价格之比也要稍高于主流房企均值。

  收入储备倍数是评估一家房企未来业绩保障实力的系数。当代置业收入储备倍数为18.01(参照的是2018年半年收入),低于主流房企数据均值,而该数值2017年为9.46(参照的是2017年全年收入)。

  财务方面,当代置业今年中期平均融资成本较2017年略有下降,为7.6%,但显著高于主流上市房企平均融资成本均值6.07%。2017年数据显示,当代置业平均融资成本为7.8%。净负债率为80.1%,低于行业均值125%。

  目前当代置业货币资金+受限制使用资金共有93亿元,短期债务为60亿元,长期债务为91亿元。短期偿债压力指数是评估一家房企一年内的债务压力情况,当代置业短期偿债压力指数为0.65,明显低于主流房企数据均值0.85。

  规模与盈利方面,当代置业规模优势不明显,盈利能力得分也一般。2018年上半年当代置业土地储备货值为750亿元,低于行业均值为5908.74亿元,权益土储货值为495亿元,权益比例达66%。当代置业预收账款(合同负债)为125.64亿元,低于主流房企数据均值。

  当代置业的销售毛利率、销售净利率都要明显低于主流房企平均水平,半年ROE为5.47%,落后于行业平均水平。

  (3) 上市房企数据均值为新浪财经依据相关评价体系,筛选50家主流上市房企的一定周期内数据,进行算术平均。

  (4) 上市房企经营数据统计为2018年半年数值,部分指标为测算数据,新浪财经依据公开数据、相应会计准则进行公式计算。

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